1905電影網專稿 曬書法和安利自家影片，讓光線老總王長田的微博極具辨識度。

2019年第一季度財報公布之前，他在微博中寫到“去年花里逢君別，今日花開又一年。世事茫茫難自料，春愁黯黯獨成眠。”此后，光線傳媒一季度財報顯示，報告期內歸屬上市股東凈利0.91億同比下滑95.4%。或許，“春愁”更能符合當時這位公司掌舵者的心境。

8月28日，光線傳媒公布2019上半年財報，凈利同比下滑依舊維持在95%。然而，王長田的微博前一天在為公司電視劇打CALL。因為他知道票房突破45億大關的《哪吒之魔童降世》（以下簡稱《哪吒》），將讓光線傳媒全年財報翻紅。

在這里，小電君統計了18家具有一定代表性的上市影視企業上半年財報狀況。這其中既包含行業傳統“大佬”萬達電影、光線傳媒，又包括后起之秀歡喜傳媒、北京文化等，還有新型互聯網影視公司貓眼娛樂。

18家上市影企半年財報營收、凈利潤統計

從統計數據來看，這18家公司整體表現喜憂參半。這也表明“沒有差的產業，只有差的企業”。

傳統民營影企頭部公司

光線、萬達凈利潤縮水六成起步 

2019年暑期檔，“哪吒”拯救的不止是陳塘關的百姓、背負營收壓力的院線經理，還有光線傳媒的全年財報走勢。

根據半年財報顯示，光線傳媒2019年1至6月份，實現營業收入11.71億元，同比增長62.37%，歸屬上市公司股東的凈利潤1.05億，同比下降95%。

光線傳媒半年財報

主營電影業務方面：報告期內，公司參與投資、發行并記入本報告期的影片票房總收入28.16億元，包括《瘋狂的外星人》、《陽臺上》、《夏目友人帳》、《風中有朵雨做的云》、《雪暴》、《千與千尋》共7部影片。

其中，光線傳媒主控的兩部文藝氣息濃厚的《陽臺上》、《風中有朵雨做的云》，分別取得397.4萬、6478萬票房。在號稱史上最強的2019春節檔期間，其主發行的《瘋狂的外星人》取得了22.01的綜合累計票房成績，不及28億保底金額。另外兩部日本引進動畫片，光線傳媒只是協助推廣，收益空間有限。

2019上半年，主控電影數量、票房有限，成為光線傳媒營收與凈利潤倒掛的主要原因之一。值得一提的是，在主營業務主要財務數據分析中，本報期內營業成本11.46億，同比去年同期3.87億暴漲195.78%，變動原因主要是報告期內電影成本增加所致。這也是凈利潤下滑的重要原因之一。

在電影衍生品方面，報告期內營收9.23億，營業成本10.02億，毛利率-8.52%，同比去年同期下跌57.32%；電視劇業務營收2.2億，毛利率39.02%，同比微跌2.65%；游戲及其他業務營收0.26億，毛利率61.82%，同比漲幅27.8%。

鑒于《哪吒》成為爆款之后，各種周邊衍生品眾籌及預售情況火爆。2019下半年電影衍生品的營收及毛利率環比或將迎來大幅增長。

2019年7月30日，光線傳媒關于電影《哪吒》票房公告顯示：截至7月29日此片票房成績8.99億，公司來源于該片的營業收入區間為20300萬元至24300萬元。按照這一比列推算，截至8月28日此片票房已達45.71億，光線傳媒的營收區間為10.32億至12.35億。

2019下半年，光線傳媒參與投資的影片，除了已上映的《哪吒》、《銀河補習班》、《保持沉默》之外，還有待上映的《鋌而走險》、《友情以上》、《我和我的祖國》等。毫無疑問，《哪吒》將是光線傳媒下半年乃至全年營收增加的主要推手。

作為傳統民營影視公司“大佬”的萬達電影，2019年上半年裝入萬達影視，形成整合上下游的全產業鏈之后，迎來首個半年報。

根據萬達電影2019年半年報數據顯示，其營業收入75.64億元，相比去年同期的85.16億元下降11.18%；實現凈利潤5.24億元，相比去年同期13.75億元下降61.88%。

2019年上半年，子公司萬達影視參與運作了《飛馳人生》、《熊出沒6》、《反貪風暴4》等多部電影，但主控作品票房整體表現欠佳。主控電影上映數量較少，也成為官宣本報告期內票房收入與利潤下降明顯的主要原因。

萬達影視半年財報

在主營業務主要財務數據方面，萬達電影在報告期內的觀影收入為46.56億元，同比下跌3.72%；廣告收入為11.4億元，同比下跌7.24%；商品、餐飲銷售收入9.3億元，同比下跌6.36%；電影制作發行及相關業務收入2.37億元，同比跌幅70.14%。

此外，隨著萬達院線、銀幕數不斷擴張，票房收入同比下跌，單張銀幕的票房產出出現持續下滑，從2015年的281.76萬，縮水至2019年上半年的83.15萬。

同樣的情況也出現在橫店影視，據其財報資料顯示：截至2019年6月30日，全國有票房產出的影院達10771家，單銀幕票房持續下滑至48.6萬元，同比下滑15.5%。

2019年下半年，公司主投或者參與投資的《沉默的證人》、《全職高手之榮耀巔峰》、《烈火英雄》、《中國機長》等院線電影作品，已經陸續上映或者即將上映。其中，前兩者票房已經不及預期，后兩者其投資份額有限，收益也相對有限。由于暑期檔票房走勢超出預期，萬達電影的影院收入將會有一個明顯提升。

由于各個主營業務板塊之間的互補作用，需要磨合期。因此，萬達電影全產業鏈是否“偽命題”，答案藏在更大時間跨度的市場表現中。

民營公司后起之秀

歡喜傳媒向上，北京文化向下

寧浩、徐崢、黃渤喜劇電影“鐵三角”，外帶不笑自喜的沈騰，讓《瘋狂的外星人》未映先火。

王寶強所持有的霍爾果斯樂開花影業28億保底發行協議，讓此片主出品方歡喜傳媒提前鎖定7億人民幣收入。盡管最終影片累計綜合票房22.01億，但歡喜傳媒收入已經落袋為安。

根據半年財報顯示，2019年上半年，歡喜傳媒實現營收10.69億港幣，較去年同期0.84億港幣增加11.61倍，實現凈利潤3.22億港幣，同比去年同期1.11億港幣增幅達190.09%。

歡喜傳媒在半年報中表示：對于業務的大幅改善，主要由于電影《瘋狂的外星人》、“歡喜首映”流媒體平臺及出售若干電影之權益的收益所致。目前，歡喜首映付費用戶已達100萬。

從財報信息來看，歡喜傳媒計劃將流媒體平臺業務打造成集團業務增長的另一動力。理想很豐滿，現實很骨感。在優愛騰芒四大流媒體平臺，已將現有市場瓜分殆盡的前提下，歡喜傳媒如何憑借差異化內容虎口奪食，亟待解決。

從公開資料來看，2019年下半年歡喜傳媒僅有一部張藝謀導演的《一秒鐘》預計上映。目前，此片并沒有定檔消息傳出。而其主出品的《囧媽》，已經定檔2020年春節檔。在靠一部爆款作品利潤吃一年的路上，歡喜傳媒漸行漸遠。

同為民營影企新秀的北京文化2019年上半年財報數據也不容樂觀。

根據2019年上半年財報顯示，北京文化營業收入6210.75萬元，同比去年同期3.03億減少79.54%，歸屬上市公司股東的凈利潤為-5560.3萬元，同比去年同期跌幅達225.7%。

北京文化半年財報

公司前五大收入數據中，排名第一的是去年末上映的《來電狂響》，為北京文化產生了875.34萬元的收益；排名第四的是去年暑期檔票房冠軍《我不是藥神》，帶來79.21萬元收益，其他為經紀收入及旅游酒店收入。

根據北京文化早期公告顯示，啟中國科幻電影元年的《流浪地球》，為公司帶來約2.3億至2.6億收益。人們不禁要問《流浪地球》利潤去哪了？

原來，北京文化將來自《流浪地球》的收益，放入下半年財報中體現。2019年暑期檔，其參與運作的《跳舞吧！大象》票房不及預期，《刀背藏身》改檔以及其主控的《被光抓住的人》、《特警隊》暫未宣布檔期，都讓下半年營收充滿變數。在財報層面，《流浪地球》收益放入下半年，可以實現公司全年業績的先跌后漲，提振市場信心。

當前，北京文化主控的《封神三部曲》已經開機一周年有余。這部投資13億、備受市場關注的系列電影，能否在建立“封神宇宙”的同時，為公司帶來可觀的商業回報，充滿想象。

新型互聯網影視公司

貓眼娛樂首次扭虧為盈

2019年8月15日，作為國內新型互聯網公司代表之一的貓眼娛樂，發布了自上市以來的首份半年財報。

根據財報顯示，截至2019年6月30日，貓眼娛樂營業總收入19.84億，同比去年同期18.95億增加4.7%；經調整后的凈利為3.804億元人民幣，凈利潤2.574億元人民幣，首次扭虧為盈。

貓眼娛樂的收入主要由在線娛樂票務服務、娛樂內容服務、娛樂電商服務和廣告服務及其他四個部分構成，四部分分別在總營收中占比54.6%、33.5%、4.0%和7.9%。其中，主體業務在線娛樂票務服務收入為10.8億，同比減少5.7%。這一數據既可以理解為貓眼娛樂各業務營收占比更加均衡，也能解讀為市場占有率的下降。

貓眼娛樂半年財報

報告期內，貓眼主控發行的影片票房達到41億人民幣。其中，《來電狂響》為元旦檔票房冠軍，《白蛇：緣起》為上半年貓眼評分影史第一的國產動畫電影，《飛馳人生》為春節檔票房探花，《反貪風暴4》為清明檔票房冠軍，《老師·好》為2019上半年最大的黑馬影片。

貓眼娛樂雖然實現了首次盈利，但它與淘票票及燈塔平臺一站式宣發服務的競爭，還正處于鏖戰之中。站在兩者背后的騰訊與阿里關于影視產業的資源爭奪戰，也遠未結束。

在跨界上市影企中，完美世界、奧飛娛樂、鹿港文化的凈利潤均為正向增長。其中，三者的第一主營業務分別為游戲、衍生品涉及生產及銷售、紡織。影視業務對于三家整體盈利能力影響有限。

無論何種類型的上市影視企業，唯有不忘初心做好內容生產，才能在產業洗牌季走得更加長遠。在資本的熱潮褪之后，“裸泳”的公司必定會被市場首先淘汰。