文/浮萍

來源/文娛商業(yè)觀察

在暑期檔情緒稍有轉(zhuǎn)暖之際，萬達(dá)電影迎來重大人事變動。

7月4日晚間，萬達(dá)電影發(fā)布公告稱公司董事長、總裁曾茂軍因個人原因辭職，不再擔(dān)任公司法定代表人。

作為萬達(dá)老臣，曾茂軍2006年便加入萬達(dá)，2014年履職萬達(dá)電影前身萬達(dá)院線董事、總裁；2020年原董事長張霖離職后便一人身兼萬達(dá)電影董事長和總裁雙職，是萬達(dá)電影真正的掌舵人。

在萬達(dá)電影近十年高管生涯中，曾茂軍經(jīng)歷了萬達(dá)院線2015年上市成為A股院線第一股，見證了萬達(dá)電影市值從千億高峰暴跌到如今的300多億；也經(jīng)歷了收購傳奇影業(yè)的輝煌與爛尾、萬達(dá)影視數(shù)次注入上市公司的撕扯與無奈。

如今他的轉(zhuǎn)身離去，外界普遍認(rèn)為是與業(yè)績不佳有關(guān)。

眾所周知王健林萬達(dá)集團的典型風(fēng)格是“高待遇、高壓力”，就是給你遠(yuǎn)高于正常的市場待遇，但同時業(yè)績考核壓力非常大。

比如曾茂軍在萬達(dá)電影的2021年年薪達(dá)到驚人的902.98萬元，且連續(xù)都徘徊在千萬元左右，遠(yuǎn)高于正常的A股影視公司華誼、光線、華策等掌門人薪水（他們都在百萬元年薪左右，甚至以下）。

給到足夠高的待遇意味著工作壓力非常大，此前萬達(dá)影視總經(jīng)理蔣德富、副總經(jīng)理賈燕江、五洲發(fā)行總經(jīng)理闕文雄等人都疑似KPI不達(dá)標(biāo)而黯然離職。從這兩年萬達(dá)電影的業(yè)績表現(xiàn)來看，曾茂軍團隊完成的也并不好，所以因為業(yè)績壓力離職也是有根據(jù)的。

但是他的離職客觀上來說，對于困境中的萬達(dá)電影來說自然是重要一擊，留下了一系列爛攤子急需繼任者收拾。

8年主政萬達(dá)電影

曾茂軍功績?nèi)绾危?/strong>

作為萬達(dá)集團人力資源部副總經(jīng)理身份調(diào)任萬達(dá)電影的高管，曾茂軍本人一直比較低調(diào)，用8年的時間從萬達(dá)電影決策層升任萬達(dá)電影的掌舵人，是萬達(dá)電影發(fā)展與成長背后的關(guān)鍵人物，那么以他為首的管理團隊多年來的成績到底如何？我們不妨從以下幾個方面衡量。

第一是萬達(dá)電影的業(yè)績。從下面這張業(yè)績圖可以看到，2015年萬達(dá)電影上市以來的營業(yè)收入呈現(xiàn)一個拋物線趨勢。其中剛上市的2015年年營收為80億，一路增長至2018年的最高峰162.87億元，此后由于受到疫情+影視行業(yè)蕭條雙因素影響，開始慢慢走下坡路。

相較于營業(yè)收入，萬達(dá)電影的凈利潤猶如過山車般。剛上市的2015年凈利潤11.86億元，2019年開始巨額虧損，達(dá)到47.29億元，2020年借著疫情再次調(diào)減商譽虧損達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的66.69億元，2年合計虧損達(dá)到110億元，完全抹去歷年凈利潤。

至于萬達(dá)電影為什么出現(xiàn)如此大的虧損，文娛商業(yè)觀察已經(jīng)在多篇文章中分析過，具體可以點擊《整體巨虧150億，影視股能夠虧出個未來嗎？》。

從業(yè)績上來說，以曾茂軍為核心的領(lǐng)導(dǎo)層并沒有突出的業(yè)績，從市占率的維度上來說，萬達(dá)電影的情況要稍微好一點點，近兩年萬達(dá)電影院線業(yè)務(wù)的市占率有明顯的的提升。

2015年上市之時，萬達(dá)電影院線版塊的市占率為13.6%，此后連續(xù)5年都徘徊不前，沒有大的進展；直到2020年疫情促使萬達(dá)院線大力發(fā)展加盟店，以自營為主、加盟為輔的發(fā)展模式帶動了市占率的提升，在2021年達(dá)到15.53%，連續(xù)13年成為國內(nèi)院線市占率第一的頭部院線品牌。

曾茂軍還有一件事情可以說的是，綁定陳思誠為萬達(dá)電影帶來了主控內(nèi)容質(zhì)量的提升。

騁亞影視的前身為陳思誠工作室，最初以和萬達(dá)合作《北愛》電影版為契機，由萬達(dá)投資給陳思誠創(chuàng)立，注冊日期為2012年12月4日，法人代表為曾茂軍，陳思誠本人則任該公司總經(jīng)理。

2015年，據(jù)騁亞年報透露，萬達(dá)影視的持股比例為60%，陳思誠本人持有30%的股份，其后作為萬達(dá)影視的資產(chǎn)之一注入到萬達(dá)電影上市公司體系，2021年萬達(dá)電影的財報資料顯示其已經(jīng)100%控股了上海騁亞影視。

與騁亞影視之間的資本鏈接，讓萬達(dá)電影有了主控陳思誠電影的機會。這些年不論是《唐人街探案》三部曲，還是陳思誠監(jiān)制、主演的電視劇《遠(yuǎn)大前程》，亦或者近期即將上映的電影《外太空的莫扎特》，背后的主出品方都是萬達(dá)電影，也幫助萬達(dá)電影獲得了諸多收益。

業(yè)績對賭與巨額商譽

曾茂軍留給繼任者的難題

如何解決？

雖然曾茂軍團隊在萬達(dá)電影上有功也有過，但此時“裸辭”離場，文娛商業(yè)觀察認(rèn)為他還留有遺憾，扔下業(yè)績對賭與商譽未決兩個難題。

這兩件事其實是一體兩面的。早在2015年，王健林就希望將萬達(dá)影視旗下的電影、電視劇和游戲內(nèi)容的創(chuàng)作資源注入到上市公司體系，以形成制作、宣發(fā)、放映為一體的巨無霸級影視集團。

但是奈何撞上了強監(jiān)管時期，導(dǎo)致萬達(dá)影視的注入三易其稿，最終在自身估值大降與高業(yè)績承諾兩個條件下才勉強注入成功。其中萬達(dá)影視承諾2018年度、2019年度、2021年度及2022年度實現(xiàn)業(yè)績分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元、12.74億元，4年合計近40億元。

雖然磕磕絆絆注入成功，但是這一資本運作事件給萬達(dá)電影埋下了兩顆雷，即注定無法完成的業(yè)績承諾和高達(dá)136億元的商譽。

業(yè)績承諾方面，2020年因為疫情不可抗因素，原定于2021年到期的業(yè)績承諾延期到2022年結(jié)束。因此實際納入計算的業(yè)績承諾只有2018年、2019年和2021年3年，這三年萬達(dá)影視累計實現(xiàn)業(yè)績15.22元，是承諾業(yè)績27.2億元的55.94%。

還剩下最后一年業(yè)績承諾，曾茂軍提前離場，把注定不可能完成的業(yè)績承諾交給下一任掌舵人。

商譽問題同樣如此，經(jīng)過2019年和2020年兩年“自殺式”的計提和減值，已經(jīng)從136億急劇下降至2021年末的43.48億元，造成2019年和2020年兩年凈利潤巨虧超百億，這個已經(jīng)在前文說過，在此不再贅述。

這相當(dāng)于已經(jīng)拆雷拆了三分之二，還剩下三分之一同樣留給繼任者解決。

萬達(dá)離職人

職場并不好混

從萬達(dá)出來后，曾茂軍的下一站將會去哪？

這個問題誰也不知道，但未來職場肯定不容樂觀。因為他并非影視行業(yè)出身，之前的成績更多是依賴萬達(dá)平臺給的，離開平臺資源助力，自己創(chuàng)業(yè)或者再做職業(yè)經(jīng)理人都困難重重。

這個可以從萬達(dá)系離職高管們的經(jīng)歷中窺見一二。

萬達(dá)體系在影視行業(yè)最知名的經(jīng)理人當(dāng)屬葉寧，他曾經(jīng)萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團副總裁、五洲電影發(fā)行有限公司董事長、美國AMC 院線董事，是萬達(dá)院線的核心高管，2015年年會被王健林點名表揚過。

可惜剛得到認(rèn)可不久，2016年葉寧就選擇從萬達(dá)院線離職，加盟當(dāng)時還處在行業(yè)領(lǐng)先位置的華誼兄弟，擔(dān)任華誼兄弟傳媒集團副總裁，主抓華誼的電影制作和發(fā)行工作，外界期望這位職業(yè)經(jīng)理人的加入能夠打開華誼兄弟在電影發(fā)行方面的新局面。

事實上剛?cè)サ臅r候，葉寧主導(dǎo)發(fā)行的《芳華》和《前任3》都取得了不錯的成績，但是隨著華誼兄弟整體衰敗，葉寧在華誼施展的空間越來越小，最后也不得不于2020年初4月離職，雙方的分手并沒有很愉快，某種意義上成了華誼電影業(yè)務(wù)下滑的背鍋俠。

此后2年多的時間里，葉寧的新動作寥寥，外界僅得知其創(chuàng)業(yè)成立了青崧影業(yè),但是做什么、怎么做之類的問題并不甚了解，2021年6月份甚至卷入了北京文化的漩渦中，具體見文章《葉寧欲任職北京文化，為什么要趟這渾水？》

總之，離開萬達(dá)6年時間，葉寧過得并不好，和他境遇相似的還有高群耀。

高群耀曾任萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團副總裁兼萬達(dá)影視控股副總裁，是萬達(dá)收購傳奇影業(yè)背后的關(guān)鍵人物，但是2017年高群耀黯然離場，此后他選擇重新出發(fā)，創(chuàng)立新公司移動電影院。

前萬達(dá)系高管高群耀

這家公司的業(yè)務(wù)模式是將院線下映的電影搬到線上放映并收費，本質(zhì)上和愛優(yōu)騰電影頻道的功能相類似，但是資金實力、用戶規(guī)模遠(yuǎn)不如長視頻平臺，所以成立4年來幾乎沒有任何水花，這一商業(yè)模式也不被業(yè)內(nèi)大多數(shù)人看好。

唯一在影視行業(yè)還湊合的是前萬達(dá)影視總經(jīng)理蔣德富。此前蔣德富曾任中影集團營銷分公司總經(jīng)理、中影股份新聞發(fā)言人、中影股份營銷公司總經(jīng)理等職位，代表作有電影《投名狀》《赤壁》等。

因為本身就是影視行業(yè)出身，有資源也有代表作，所以離職萬達(dá)后他選擇加盟博納影業(yè)，擔(dān)任高級副總裁一職，仍然被主流影視圈認(rèn)可。

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